Les ours règnent alors que 86% des options Bitcoin CME de 284 millions de dollars de septembre sont sans valeur

Les ours se cachent alors que le prix du Bitcoin Lifestyle est en baisse et que 284 millions de dollars en options CME BTC expireront vendredi.

À partir de maintenant, l’intérêt ouvert total de 622 millions de dollars pour l’expiration des contrats à terme BTC vendredi semble tout à fait pertinent

Ce vendredi, un total de 100 millions de dollars en options CME Bitcoin ( BTC ) est sur le point d’expirer. 58% d’entre eux sont des options d’achat (call), ce qui signifie que les acheteurs peuvent acquérir des contrats à terme sur BTC à un prix fixe.

À l’approche de l’expiration, les options d’achat de 10% ou plus au-dessus du prix actuel du BTC sont considérées comme sans valeur. Par conséquent, il n’y a pas grand-chose à gagner à reconduire cette position pour octobre.

Chaque contrat CME représente 5 BTC, et le graphique ci-dessus montre quels sont les niveaux les plus significatifs pour les options d’achat de septembre.

Notez que 86% de ceux-ci sont fixés à 11 300 $ et plus. Par conséquent, ces options sont actuellement au prix de 10 $ ou moins.

Cela signifie qu’il y aura moins de pression provenant de l’expiration des options CME, avec un intérêt ouvert de 8 millions de dollars sur les options d’achat allant de 10 000 $ à 11 000 $.

En revanche, les options de vente dans la même fourchette s’élèvent à 12 millions de dollars en intérêts ouverts. Les options d’achat et de vente étant relativement équilibrées, l’impact global devrait être faible voire nul. Par conséquent, il faut vérifier les échanges restants pour analyser l’impact de l’expiration des options.

En tant que leader du marché des options, Deribit détient une part de 75%, ce qui équivaut à 554 millions de dollars d’intérêt ouvert dans les options BTC qui expireront ce vendredi. Ce chiffre est uniformément réparti entre les options d’achat (d’achat) et de vente (vente).

Deribit September BTC options open interest

Contrairement à CME, les traders Deribit ont été plus modestes puisque seulement 70% de l’intérêt ouvert des options d’achat pour septembre se situe à 11 250 $ et plus. Quant à ceux allant de 10 000 $ à 11 000 $, il y a 74 millions de dollars d’options d’achat contre 110 millions de dollars d’options de vente.

Bien que le nombre de Deribit soit beaucoup plus important que celui du CME, le déséquilibre de 26 millions de dollars ne semble pas pertinent compte tenu du volume quotidien sous-jacent de 2 milliards de dollars de BTC.

Les contrats à terme expirent, mais il ne peut y avoir de déséquilibre

Les contrats à terme sont un instrument complètement différent des options, car les acheteurs et les vendeurs doivent être uniformément appariés à tout moment.

Bien que chaque contrat soit similaire, les contrats à terme perpétuels (swaps inverses) n’expirent pas. Ils sont simplement rééquilibrés toutes les 8 heures, ce qui signifie qu’il n’y a aucun impact sur les dates d’expiration.

D’autre part, certaines bourses de produits dérivés proposent des contrats à terme réguliers avec une échéance mensuelle. Contrairement aux marchés d’options, ces traders peuvent garder leurs positions ouvertes en reconduisant avant l’expiration.

CME a 284 millions de dollars de contrats à terme sur BTC qui arriveront à échéance vendredi, bien que ce chiffre devrait être réduit à mesure que les traders déplacent leurs positions vers les contrats d’octobre et novembre.

OKEx dirige les échanges restants avec 147 millions de dollars, tandis que Deribit a 73 millions de dollars, Huobi 63 millions de dollars et BitMEX 46 millions de dollars.

À partir de maintenant, l’intérêt ouvert total de 622 millions de dollars pour l’expiration des contrats à terme sur BTC vendredi semble tout à fait pertinent, étant donné que les échanges au comptant (réguliers) maintiennent un volume quotidien de 2 milliards de dollars.

L’expiration du CME de vendredi ne constitue plus une menace

Pendant la majeure partie de 2018 et 2019, il y a eu une baisse assez constante du prix du Bitcoin avant chaque expiration mensuelle du CME. Une étude plus récente de Cointelegraph a montré que depuis octobre 2019, ces mouvements ont cessé d’exister.

Pour réfuter davantage la théorie de l’impact négatif sur les prix du CME, examinons les trois dernières expirations.